通胀上升 美国下调首季经济增长预期

美国经济今年首季的增长低于初步预估；而关键通胀指标则因中东战争影响升至三年来新高。

这些数据在美国中期选举前敲响警钟，反映出美国家庭正面临越来越大的生活压力，汽油价格飙升挤压家庭预算，而退税带来的消费提振效应也逐渐消退。

美国商务部表示，作为全球最大经济体，美国今年首季马来西亚生产总值（GDP）按年率计算增长1.6%。这一数字低于此前公布的2.0%初值。商务部指出，经济增速被下修，主要反映投资与消费者支出的下调。

牛津经济研究院（Oxford Economics）经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“最新数据显示，服务支出，尤其是医疗服务支出放缓，同时企业库存降幅也高于此前估计。”

他补充称，第一季度消费者支出遭下修，加上4月份消费进一步放缓，显示消费者正承受压力。

能源价格高企或让美国GDP增长

皮尔斯提到的另一份报告显示，美联储最青睐的通胀指标出现自2023年以来最大的同比升幅。美国商务部数据显示，个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.8%，高于3月份的3.5%。

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与此同时，美国4月份个人消费支出环比增长0.5%，但可支配个人收入却下降0.1%。

美国海军联邦信贷联盟（Navy Federal Credit Union）首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）表示：“可以明显看到，美国民众当前正面临财务挤压。”

皮尔斯预计，能源价格高企可能会让今年美国GDP增长维持“温和”水平。

自2月28日美国与以色列对伊朗发动袭击后，中东局势陷入冲突升级，伊朗随后展开报复行动，几乎封锁霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz），能源成本也随之急剧攀升。

这条关键水道平时承担全球约五分之一石油与天然气供应运输，同时也是全球化肥贸易的重要通道。

全球能源成本大幅上涨，美国加油站油价也同步飙升，在年底选举前进一步加重消费者负担。数据显示，今年4月，美国消费者在汽油及相关产品上的支出较去年同期增加288亿美元。

不过，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）淡化市场忧虑，表示他预计战争结束后，价格将“很快回落”。

美国依赖AI投资来支撑经济增长

荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）警告称，高油价不仅会推高通胀，也会拖累经济活动。“别忘了，美国经济有70%依赖消费者支出。”

安永Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）则指出：“家庭预算正面临越来越大的压力，原因包括通胀上升与收入增长疲弱，而工资与就业增长放缓也持续削弱购买力。因此，我们预计消费动能将逐渐降温。”

分析人士更广泛警告称，美国目前越来越依赖人工智能（AI）投资热潮来支撑经济增长；与此同时，随着对伊朗战争引发的能源冲击持续，美国消费者也开始显现疲态。

尽管如此，美国经济增速仍较2025年第四季度的0.5%明显加快。数据显示，从2025年底到2026年初的增长改善，主要归因于政府支出与出口回升，以及投资加速增长，但消费者支出则出现减速。

进一步加剧悲观情绪的是，另一份政府报告显示，美国4月份新屋销售下滑，原因是成本上升继续打击消费者需求。4月份新屋销售经季节调整后的年化销售率为62.2万套，较3月份的66.3万套下降6.2%。

这一数字也比去年同期低11.3%。与此同时，新屋销售中位价较3月份上涨8.0%，而房贷利率则持续攀升。截至5月21日当周，美国30年期固定房贷平均利率为6.5%，高于前一个月水平。

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