去年暴涨1.4倍 白银行情开始“泡沫化”？

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（消息）白银去年超过140% 的惊人涨幅，如今正抑制各行各业的买家。

外媒报道，多家华尔街投行对白银前景持保守态度，认为白银基本面被高估，上涨空间有限，并示警宏观形势若进一步恶化，银价存在显著走跌风险。

下游需求明显抑制

报导引述瑞银（UBS）最新报告指出，2025年白银大涨140%，对下游需求形成明显抑制，各行业买家开始退缩。只要价格维持在目前的水平，需求萎缩就可能持续。

瑞银指出，白银与黄金不同，并未成为各国央行的重要储备资产，这意味著其缺乏稳定的战略性需求锚点，价格更依赖工业使用和私人投资行为，其表现可能落后于黄金。

瑞银认为，在当前波动环境下，白银难以为投资者提供与风险相匹配的回报，将其视为“缺乏吸引力”的配置。

或与黄金背道而驰

另一边厢，汇丰银行（HSBC）也对银价前景持保守态度。

汇丰银行在最新报告中表示，认为白银基本面被高估，上涨空间有限。汇丰认为，未来金银比可能扩大，即使黄金价格走高，白银走势可能会与黄金背道而驰。

麦格理集团（Macquarie Group）也不看好银价走势，麦格理报告称，虽然预计今年剩馀时间内白银均价将保持在当前水平左右，但波动性将持续到中东局势得到解决为止，若宏观形势进一步恶化，则存在显著的下跌风险。

截至马来西亚时间中午12时30分，白银现货暂报每安士75.83美元，微涨0.17美元或0.23%；至于7月收割的白银期货则暂报每安士76.09美元，上涨0.18美元或0.23%。

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