再没理由按兵不动？ 国油被吁放手投资

（消息）随著国际原油价格已经升至较高水平，分析员认为，国油公司（Petronas）几乎没有理由持续延后投资步伐。

联昌国际证券分析员指出，当前油价水平已明显改善项目经济效益及国油现金流状况。

同时，分析员表示，国油公司的资本开支前景仍具支撑，包括其庞大的现金储备及2025年启动并已完成的员工重组计划。

“我们认为，国油继续延后投资的理由并不多。”

仍存短期制约因素

无论如何，分析员认为，短期内仍存在一定制约因素，包括收购沙地阿美（Saudi Aramco）于彭佳兰炼油公司及彭佳兰石化公司50%股权所带来的现金承担，以及政府可能提高股息要求。

不过，分析员认为这些属于短期压力，可能被更高油价带来的强劲现金流所局部抵消。

有鉴于此，联昌国际证券维持油气领域的“超越大市”评级，预期上游资本开支周期有望逐步回暖，而油田服务领域估值仍处于相对低位。

恐过最佳窗口期

分析员补充，更高且更具持续性的油价将提升新项目的可行性；若投资继续延后，油企可能错过当前投资周期，并面临设备与服务更长的交付周期。

他预测，布伦特原油价格将在2026年下半年为每桶85美元，2027年上半年回落至每桶80美元。