扩产受限需求高涨，AI存储紧缺周期或将延续至明年末

美银证券 高级 半导体分析师Vivek Arya发布 最新 研判，人工智能正在推动内存行业出现结构性转型，AI专用存储芯片供需失衡状态至少将延续至 2027 年末。

该分析师依托美光科技 最新 季度财报分析，AI优化型存储芯片生产所需产能，是传统计算存储产品的 3 至 4 倍。其提出“没有存储芯片，就没有人工智能”的行业论断，此轮存储厂商盈利大幅超预期，并非行业传统周期性回暖，而是AI算力需求带来的长期结构性增长。 供应链层面，美光已与 16 家客户签订长期供货协议，锁定未来多年供货量、定价与交付保障，对冲供给波动风险。

Arya同时表示，即便存储企业主动加码扩产，土地、电力、厂房空间等硬性资源约束，也让产能快速放量难以实现。 伴随全球AI算力基建持续扩张，高带宽类AI存储需求保持高增，存储行业正在摆脱消费电子主导的传统周期。供给瓶颈叠加头部厂商长协锁单模式，将支撑存储赛道中长期景气上行，也倒逼产业链上下游调整供应链布局策略。