投资者大举撤离黄金 千亿资金流向何方？

尽管全球地缘政治局势持续紧张，传统避险逻辑似乎正在失效。随着市场对美国利率长期维持高位的预期升温，黄金正经历自2013年以来最艰难的季度表现，而资金则以前所未有的速度涌向人工智能（AI）及高风险科技资产。

美元走强与美国国债收益率攀升，构成了压制金价的主要宏观背景。由于黄金本身不产生利息，持有成本随实际利率上升而增加，这促使大量对冲基金削减黄金头寸，转而追逐收益更高的资产。当前市场行为显示，投资者更看重成长潜力的“进攻性”，而非黄金的“防守性”。

人工智能领域成香饽饽

人工智能领域，特别是半导体与数字基础设施的爆发式增长，成为了资金的新“蓄水池”。许多基金通过调整投资组合，将黄金持仓变现，转而增配AI相关股票，并在这轮科技热潮中获得了显着回报。这种显着的赚钱效应，进一步分流了原本属于贵金属市场的避险资金。

尽管短期资金面承压，但分析人士认为金价下跌空间可能有限。一个关键支撑因素在于全球央行的持续购金行为。

出于储备资产多元化及降低对美元依赖的战略考量，央行级别的买盘预计将为贵金属价格提供长期底部支撑。即便AI产业保持强劲，这种结构性需求仍可能在未来缓解金价的跌势。

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