亚股喜愁各一半 韩日跌幅最大印尼逆势夺冠

美伊冲突卷土重来推涨油价，加上科技巨头普遍承压，亚洲股市有人欢喜有人愁。韩国和日本股市在本周均遭到血洗；欲振乏力已久的印尼股市，则逆势交出亮眼战绩，成为全场冠军。

在外部负面因素的冲击下，本周亚股升跌参半。其中多个星期称霸全场的韩国综合指数，按周大跌8.77%，成为最大受害者。

市场套利芯片股大跌

韩国芯片双雄双双过上苦日子。在市场沉重卖压下，SK海力士在过去5个交易日大跌19.77%；三星电子也挫跌12.37%。

元大证券分析师指出，韩国芯片巨头股价大幅下滑，归咎于市场大规模的套利出场，以及前景充满不确定性。“每个人都对未来存储器需求如何、存储芯片股合理价格是多少，感到非常困惑。”

“一切取决于需求究竟有多大、供应多少，市场会借此判断韩国芯片股的估值。”

锐联财智（Rayliant Global Advisors）分析师则认为，近期有不少机构投资者正平衡投资组合，才造成亚洲芯片股大跌，并非因为行业前景恶化。“此前有许多投资者因韩国、台湾芯片制造股大涨，而过度买入，如今要进行风险管理，适度降低这些股的比重。”

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芯片股大跌 亚洲多数股市早盘下跌 2026-07-17 12:48

这波由芯片股引起的跌潮，也席卷至日本和台湾股市。

日经225指数按周挫跌6.44%，日本存储器巨头铠侠（Kioxia）近5个交易日大跌约30%；半导体设备制造巨头东京威力科创（Tokyo Electron）则挫跌超过9%。

至于台湾加权指数，则按周滑落5.92%，晶圆代工龙头台积电（TSMC）在过去5个交易日挫跌接近7%。

外资入场马来西亚股市受支撑

视线转向上涨的一方，已多个星期在亚股垫底的雅加达综合指数，本周却逆袭成为最大赢家，按周走高4.24%。

BRI Danareksa证券分析师说，目前全球资金正加速流向新兴市场，印尼股市因此受惠其中。此外，随着美伊战争愈演愈烈，包括石油、煤炭、棕油在内的大宗商品价格也顺势上扬，无独有偶，印尼有不少大企有涉足相关领域，因而享得渔人之利。

马来西亚股市也搭上这班上涨列车。在外资入场的支撑下，吉隆坡综合指数按周走高2.36%。

众马交所行业指数也升跌各半，以银行股为首的金融服务指数领涨全场，按周上扬3.08%。马银行（Maybank）、大众银行（Public Bank）、联昌国际（CIMB）在过去5个交易日，迎来2%至8%之间的涨幅。

受全球科技股投资情绪低迷的拖累，马交所科技指数也按周跌2.81%，在全场敬陪末座。

纵观全球，美伊冲突依然是最牵动投资者敏感线的政经事件之一。进入短暂和平期后，美国与伊朗再度暴发冲突，为全球通胀和经济蒙上阴影。

油价反弹加剧通胀风险

截至17日，美军已连续7天对伊朗发动袭击，伊朗也称，若美国不停止袭击，伊朗武装部队将转向全面进攻，且说美国的一举一动，已让此前签署的停战备忘录，变得名存实亡。

在双方冲突升温之际，美国总统特朗普也警告，若伊朗拒绝重返谈判桌，短期内美国会将攻击目标，扩大至发电厂、桥梁等重要基础设施。

战火重燃期间，一度大幅回调的油价也应声反弹。截至17日，布伦特原油价格报83.04美元，在过去5个交易日已走高超过7%。

市场也同样关心美联储的下一步棋。尽管美国最新消费者价格指数（CPI），同比上扬3.5%，低于市场预期的3.8%以及前值4.2%，一定程度上缓解了市场对美联储加息的担忧，但随着油价面临反弹，加剧通胀风险，美联储未必会持续按兵不动。

据芝加哥商品交易所FedWatch工具的资料，美联储在7月29日加息25个基点的概率为12.8%；9月16日升息的概率，则站在51%左右。

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