金价跌破4000美元 市场押注美联储年底前加息

随着美国和伊朗的军事冲突进一步升级，全球金融市场迎来新的一轮动荡。国际金价在7月20日亚洲交易时段延续跌势，跌破每盎司4000美元的关键心理关口，因不断飙升的油价加剧了市场对美联储可能被迫加息以遏制通胀的担忧 。

截至20日上午，现货黄金价格报每盎司3995美元附近，上周已累计下跌超过2% 。分析指出，近期金价走势反映出一个显著的转变：市场正在更加重视美国利率将在更长时间内维持高位的风险，甚至超过了对黄金传统的避险需求 。借贷成本的上升前景，对本身不产生利息收入的黄金构成直接压力。

霍尔木兹海峡危机推高能源价格

中东地缘政治紧张局势在上周末急剧升温。美军连续对伊朗发动空袭，目标已扩大至包括石油重镇阿巴丹在内的关键设施 。作为回应，伊朗不仅事实上废弃了与美国的停火协议，更在霍尔木兹海峡对试图通过的船只采取行动，并袭击了科威特的一处关键石油设施 。

伊朗伊斯兰革命卫队海军消息人士称，目前没有任何船只通过霍尔木兹海峡，任何穿越的企图都将遭到打击 。作为全球最重要的石油运输通道之一，该海峡的通行受阻直接引发了市场对能源供应中断的恐慌，布伦特原油价格应声飙升至每桶90美元以上 。

这场已持续5个月的冲突，正再次推高从燃料到制造业及食品生产所需原材料等能源和大宗商品的价格 。

鹰派声音渐强 加息预期升温

能源价格飙升引发的通胀担忧，正在重塑市场对美联储货币政策的预期。尽管美国近期经济数据略显疲软，短期内加息的可能性似乎不大，但多位美联储官员已开始释放明确的鹰派信号 。

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克利夫兰联储行长贝丝·哈马克在17日于领英上的一则贴文中表示，她听到了企业认为需要采取行动遏制通胀的声音，也感受到了消费者日益加深的绝望，明确表达了对高通胀的更大担忧 。她与其他几位同僚在上周的发言中，集体强调了中东冲突导致油价上涨带来的物价压力 。

根据CME“美联储观察”的数据，尽管市场认为美联储在7月维持利率不变的概率仍高达85.6%，但对9月加息的预期已显著升温，累计加息25个基点的概率达到53.5% 。掉期交易员也已消化年底前至少会有一次加息的预期 。

地缘风险不敌利率担忧

一个值得深思的现象是，此次地缘冲突升级并未如往常一样为黄金带来避险买盘，反而引发了抛售 。这凸显出当前市场的核心逻辑已发生切换：当能源危机可能演变为全面的通胀危机时，美联储的货币政策反应成为了压倒性的因素。

分析师指出，尽管中东局势升级，美国国债收益率在周末仅略有上升，这可能是金价试图企稳的原因之一 。但只要能源价格持续高企且美联储保持鹰派姿态，黄金短期内的弱势震荡格局或难以根本扭转 。

截至马来西亚时间上午7时45分，现货黄金价格下跌0.7%至每盎司3991.00美元。白银、铂金和钯金价格也均出现下跌，衡量美元汇率的彭博美元即期指数则小幅上涨0.1% 。

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