一度跑赢大市 特朗普交易失灵

（消息）特朗普于2025年再度当选美国总统后，“特朗普交易（Trump Trade）”起初表现不俗，但伊朗战争后，相关交易溃不成军，成了市场输家。

据外媒报道，Ned Davis研究公司的“特朗普交易指数（Trump Trade Index）”，年初一度大幅跑赢标普500指数，惟如今自5月以来重挫约16%。

此外，特朗普交易指数由预期受惠于白宫住房建设、国防支出及制造业回流政策的12档指数型基金（ETF）组成，其中数档ETF今年年线已转跌。

报导以VanEck稀土与策略金属ETF、Global X铀矿ETF及Global X国防科技ETF等“特朗普交易”为例，今年首季一度上涨至少20%，如今均已翻黑。

4大不利因素导致“失灵”

Ned Davis指出，“特朗普交易”失灵，主因美伊冲突推升能源价格、通胀预期、利率及美元。

资金流向显示，投资弃守部份特朗普概念题材。伊朗战争爆发以来，Truth Social天祐美国ETF每月均出现资金净流出，今年来已下跌逾4%，同期标普500指数上涨约8%。

伊朗战争之外，人工智能（AI）题材表现优于大盘，也排挤与景气循环高度连动的股票。

BCA研究公司首席地缘政治策员师葛特肯（Matt Gertken）指出，“押注AI、看空传统景气循环类股者绩效较佳，把特朗普视为美国制造业、重工业及劳工阶层消费捍卫者的投资人，则蒙受损失。”

此外，投资者也愈来愈难掌握白宫政策及其落实方式。最新的不确定性，来自特朗普政府上周以1930年《关税法》第338条，取代已到期的10%全球关税。

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