SK海力士暴跌 股价周二盘中一度跌13%

受人工智能（AI）热潮带动而一路飙升的明星股SK海力士，近期却遭遇大规模抛售。尽管这家韩国存储芯片龙头预计将于周三公布再创新高的季度业绩，但其股价周二盘中仍一度暴跌13%，自6月创下历史高点以来累计跌幅扩大至45%，短短一个多月市值蒸发约5700亿美元。

最新一波跌势，主要受到市场忧虑中国半导体技术快速发展的影响。彭博社报道称，一家具有中国国资背景的企业已开始量产浸润式深紫外光（DUV）光刻机，引发投资者担心，中国实现半导体自主化的进程可能比市场预期更快。

与此同时，在AI需求持续强劲带动下，高带宽存储器（HBM）及其他存储芯片价格不断攀升，也令市场开始担忧，持续上涨的成本可能迫使客户缩减采购规模，甚至转向价格较低的替代方案。

瑞士百达资产管理香港（Pictet Asset Management HK）多元资产主管黄思远表示，目前市场关注的焦点在于，存储芯片企业是否已从AI供应链中获取过多利润，尤其是SK海力士是否享有过高的利润空间。他透露，其管理的基金已于过去数周逐步减持SK海力士的持股。

SK海力士的估值已明显回落

不过，SK海力士本月以来的股价回调，也反映投资者开始重新评估AI硬件产业的长期发展前景，尤其关注大型云端服务供应商未来是否会继续扩大AI领域的资本支出。

随着本周Meta、苹果等美国科技巨头陆续公布业绩，市场也将焦点放在三星电子即将发布的季度财报上。首尔Must Asset Management投资组合经理金敏智（译音）表示，三星正逐步缩小与SK海力士在高带宽存储器（HBM）领域的差距，因此投资者现阶段更关注未来行业竞争格局，而非单纯聚焦SK海力士本季度的盈利表现。

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她指出，市场目前关注的重点，包括SK海力士是否会进一步提升股东回报，例如扩大股票回购规模，以及美国大型云端企业未来是否会持续增加AI资本开支，并带动存储芯片需求增长。

经过近期大幅调整后，SK海力士的估值已明显回落，目前预期市盈率不足4倍，低于美国同业美光科技的6.2倍。NH Investment & Securities认为，随着估值吸引力提升，加上韩国散户投资者持续降低杠杆，SK海力士仍具备投资价值。不过，在美国科技企业财报公布前，部分投资者仍选择降低持仓，以控制市场波动风险。

市场预期，SK海力士第二季度营业额将按年增长超过两倍，达到约570亿美元，营业利润则可能同比增长约6倍。

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