特朗普废除小额免税 Shein首季转亏惨赔4亿

随着美国总统特朗普签署行政命令全面废除小额包裹进口免税政策，快时尚跨境电商巨头Shein遭受重创。官方最新披露的财务文件显示，公司2026年第一季度业绩由盈转亏，净亏损达9900万美元，与去年同期大赚3.95亿美元的表现形成鲜明反差 。

根据Shein向港交所提交的聆讯后资料，截至2026年3月31日止的3个月内，公司净收入仅录得1.1%的微幅增长，至90.5亿美元 。值得注意的是，一季度亏损中包含一笔3.28亿美元的非现金账面亏损，源于公司对投资人持有的可转换可赎回优先股进行会计处理变更所致 。

不过，即便剔除该项账面因素，公司经调整后的净利润也从前一年的3.95亿美元下滑至2.3亿美元，反映出关税政策与营销投入增加对主业的双重挤压 。

免税取消与全球监管夹击

此次冲击Shein营运的最大元凶，正是特朗普签署的全面废除小额免税政策。该政策于2025年8月29日正式生效，原先规定包裹价值在800美元或以下可享有免关税待遇的”小额免税”漏洞被彻底堵上 。白宫声明指出，该项长期被用来规避关税，甚至成为致命合成药物流入美国的管道 。

受此政策影响，全球邮寄至美国的包裹量在政策生效当天骤减81%，88家邮政运营商一度暂停对美包裹寄递服务 。除美国外，欧盟也自2026年7月起对低价电商进口包裹课征每件3欧元的费用，跨境电商荣景正面临全球监管政策的严峻考验 。

Shein拟涨价应对成本飙升

面对关税与税负成本骤增，Shein在文件中坦言：”美国取消小额免税政策，对我们在美国的销售额以及整体净营收成长带来了显著的不利影响。” 为应对增加的关税成本，公司直言正在研拟各项方案，其中包括调涨美国市场的商品售价，以填补部分上升的成本 。

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事实上，早在政策生效前的2025年4月，Shein就已预告将调整价格，部分商品价格涨幅甚至高达90% 。此外，公司也在加速转型，倾向于提升当地库存并加大与各地履约服务提供商的合作，以对冲关税带来的履约成本上升 。

尽管业绩遭遇逆风，Shein的上市进程仍在稳步推进。公司已于2026年7月26日通过港交所上市聆讯，若顺利挂牌，或将成为2026年港股最大的跨境电商IPO 。据公司披露，截至2026年3月31日止的12个月内，其全球活跃客户数已达2.81亿人，累积订单量突破10亿大关 。

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