日本新财年预算料破130兆 防卫费创新高

日本政府2027财政年（2027年4月至2028年3月）预算申请总额预计突破130兆日圆，较2026财年的122兆日圆大幅成长，连续4年刷新纪录。

财务省已公布2027财年概算要求基本方针，各部会须在8月底前提出申请。预算扩张主因是允许各部门对增长型投资不设上限申请，叠加防卫、社会保障及国债付息支出同步增加。市场关注财政扩张与债务供给压力。

防卫省申请约8兆9000亿日圆，创历史新高，用于强化防空、部署拦截型无人机等能力。经济产业省申请约7兆7000亿日圆，其中人工智能与半导体投资占4兆5000亿日圆。文部科学省计划投入2兆2000亿日圆，培育数码与技术领域人才。随人口老化加剧，退休金与医疗等社会保障支出估计增加约3900亿日圆。

国债付息利率上调

财务省考虑将2027财年预算编列时的国债付息假设利率，由本财年的3.0%上调至3.8%，为29年来最高。日本10年期国债殖利率近期一度升至2.945%，创约30年新高。若殖利率持续逼近或突破3%，目前约31兆日圆的国债付息及偿债支出可能进一步增加，形成发债增加、殖利率上升、利息支出扩大的循环。

日本经济实质成长率目前仅约1%，政府冀望透过战略投资与财政支出刺激增速。若经济长期无法高于融资成本，财政恶化疑虑将持续推升期限溢价。近期长债遭抛售，反映投资者要求更高报酬以承担国债供给风险。2027财年预算若突破130兆日圆，将进一步考验债市承受能力。

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