公债殖利率反弹 美国白忙一场？

（消息）美国最长天期公债的殖利率，已反弹到财政部长贝森特上月宣布扩大债券买回计划前的水平。

据外媒报导，贝森特当时突然出手，阻挡殖利率涨势短暂见效，但席卷全球市场的卖压随后又推高了美国政府的借贷成本。

截至美国时间周二（9月1日），美国30年期公债殖利率攀高至5.27%，持平于贝森特8月19日宣布措施前的水平；10年期公债殖利率则比当时高逾10个基点，来到大约4.8%，为2025年1月以来最高。

此外，对美联储政策最敏感的2年期美债殖利率，周二上升6个基点至4.4%。市场估计美联储本月升息机率约70%。

值得一提的是，油价冲击与政府支出疑虑也影响到全球各国的长债。德国30年期公债殖利率触及2011年以来最高，英国升至1998年来最高，澳洲则刷新2016年有数据以来的纪录，彭博全球主权债券指数也攀上近20年高点。

安抚不了投资者

报导称，市场讯号很明确：单次非例行性的债券买回操作调整，安抚不了忧心通货膨胀与政府负债的投资者。

美国银行美国利率策略主管卡巴纳（Mark Cabana）直言，“利率市场守不住像样的跌幅”，投资者要求更高的补偿，才愿意持有长天期公债。

另一边厢，彭博宏远宏观策略员法根（Brendan Fagan）表示，债券买回不能取代结构性压低殖利率的努力。先进市场正进入实质利率较高的环境，主要是名目经济成长转强、中性利率上升、人工智能（AI）相关投资大增，以及民间扩大发债与公债竞逐资金。买回操作面临强劲逆风。

9月9日见分晓？

报道强调，这不代表贝森特的努力毫无效果。

据悉，扩大买回要到9月9日才启动，最终规模还是未知数。财政部只说至少增加一倍，没公布具体金额。市场指标显示，如果财政部没干预，美国长期借贷成本可能比现在更高。

惟，贝森特称先前的措施是为了引导失序市场回归正轨，还说“我不觉得有问题，市场就是市场”。但殖利率持续上升，凸显了他面临的难题。他先前曾夸口，财政部有“大型工具箱”可控制殖利率。

Pantera资本管理公司创办人莫黑德（Dan Morehead）直言，“虚张声势唯一能奏效的办法，是牌桌上没人知道你在唬人。我觉得这次适得其反。”