▌美股一周猛涨，但最值得看的不是指数，而是“谁在涨、谁在跌”

当地时间8月7日，美股三大指数集体收涨，标普500指数再创收盘新高。纳指单周上涨5.19%，标普500指数单周上涨约3.58%，道指上涨2.96%，均创4月中旬以来最大单周涨幅。

这轮上涨的催化并不复杂：美国7月非农就业人数意外减少2.3万，明显弱于市场此前预期，市场对美联储继续加息的担忧随之降温。路透社报道显示，9月加息概率一周内明显回落。对高估值成长股而言，利率预期松动本身就是一口“氧气”。

但板块表现很有意思。光通信方向明显走强，Coherent、Credo、Lumentum等个股大涨；另一边，希捷、西部数据、闪迪、铠侠ADR、SK海力士等存储相关标的却普遍下跌。这意味着海外市场给A股传递的并不是“整个科技板块一起涨”，而是资金仍在围绕业绩、景气度和估值进行快速切换。

对A股来说，CPO、光模块、PCB等方向可能继续获得情绪映射，但存储芯片不能简单照搬“AI硬件都受益”的逻辑。短线资金更可能追逐订单确定、业绩兑现和新增资本开支，而不是只看概念标签。

▌北京楼市这次不是“小修小补”，购房门槛和公积金一起动了

8月7日晚，北京市住建委、市规划自然资源委、北京住房公积金管理中心联合发布新政，自8月8日起施行。最直接的一条，是非京籍家庭购买五环内商品住房，社保或个税缴纳年限调整为购房前连续满1年及以上。相比此前的2年要求，门槛进一步下降。

政策还明确，父母将家庭名下北京商品住房赠与子女时，不再核验子女购房资格；公积金支持力度也同步加大。夫妻双方均为公积金缴存人的，首套住房最高贷款额度提高到240万元，二套最高200万元；符合城六区外首套、绿色建筑、多子女家庭等条件，还可以继续叠加上浮。

这类政策的意义，不在于“明天房价就上涨”，而在于把一部分原本被资格、贷款额度卡住的需求重新放回市场。尤其是五环内非京籍购房年限缩短，对刚需和改善需求的心理预期会有直接影响。地产链能否形成持续行情，仍要看后续成交量、二手房挂牌与价格、房企销售回款是否同步改善。

▌央行连续21个月买黄金，7月增持力度又加快了

国家外汇管理局公布的数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备达到7608万盎司，较6月末增加64万盎司，约合19.9吨。这是自2024年11月重新开启本轮增持后，连续第21个月增加黄金储备。同期，我国外汇储备规模约为34188亿美元，环比增加25亿美元。

中国人民银行

市场最容易犯的一个错误，是看到央行买金就直接等同于“金价只能涨”。央行配置黄金更重要的逻辑，是储备资产多元化、降低单一货币资产依赖，以及在全球地缘政治和金融体系波动加大时提高安全垫。短线金价仍会受到美元、实际利率和风险事件影响，但央行持续购金确实给黄金中长期需求提供了一层结构性支撑。

财联社早报显示，COMEX黄金期货8月7日上涨2.37%，本周累计涨幅超过7%；白银期货单日上涨3.56%，本周累计涨幅超过10%。贵金属已经从“避险资产”重新变成市场高关注度交易方向，但涨幅越大，短线波动也会越剧烈。

▌SK海力士一口气砸54万亿韩元：AI存储的资本开支没有停

8月7日，SK海力士董事会通过新一轮大规模产能投资：在韩国龙仁Y2晶圆厂投入35.2万亿韩元，在清州M17晶圆厂投入19.1万亿韩元，合计约54万亿韩元。Y2将以DRAM为主，并生产HBM等下一代产品；M17则以NAND闪存为重点。

SK海力士公布的中长期投资布局

SK海力士龙仁半导体集群鸟瞰图

SK海力士给出的理由很直接：AI正在把存储从普通零部件变成基础设施。公司引用Omdia预测称，从2025年至2030年，DRAM和NAND市场需求年均增速预计达到19%。龙仁Y2首个无尘室计划2029年6月启用，清州M17首个无尘室计划2028年12月启用。

对国内产业链而言，这更像一条“中长期资本开支确认”信号。设备、材料、先进封装、HBM相关测试以及高端PCB等环节都会继续被市场反复审视，但真正能穿越题材波动的，仍然是进入供应链、拿到订单并形成收入的公司。

▌寒武纪上半年净利23.11亿元：国产算力开始从“讲故事”转向“看利润”

A股公司层面，寒武纪8月7日晚披露2026年半年报：上半年实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归属于上市公司股东的净利润23.11亿元，同比增长122.61%。这组数据最重要的意义，是国产AI算力产业正在出现更明确的收入和利润兑现。

寒武纪办公楼

不过，业绩高速增长和股价继续高速上涨从来不是一回事。算力龙头已经成为高关注、高估值、高波动品种，后面市场会更苛刻地盯住收入增速、毛利率、存货、采购规模、客户集中度以及新品交付。业绩越强，市场对下一期业绩的要求往往也越高。

▌还有一条容易被忽略的线：全国用电负荷又创历史新高

国家能源局数据显示，8月7日全国用电负荷达到15.57亿千瓦，入夏以来第四次创历史新高，较上一次纪录增加约480万千瓦。7月29日以来，全国最大用电负荷持续高位运行，多地电网负荷反复刷新历史纪录。

这背后既有高温带来的空调负荷，也有制造业、数据中心和新型基础设施用电增长。对资本市场而言，电力不是一个“突然冒出来”的题材，而是算力扩张之后必须面对的硬约束。电源、电网、储能、调峰、特高压以及数据中心能源管理，都可能在AI投资周期里获得更长期的关注。

▌16只“创系列”ETF集中申报，资金正在给热门赛道修新通道

基金产品端也有新动作。财联社记者获悉，10家基金公司上报创业板算力基础设施指数ETF，6家基金公司上报创业板金融科技指数ETF。产品是否最终获批、何时发行仍需等待监管进程，但集中申报本身已经说明，算力和金融科技正在被进一步工具化、指数化。

这会带来一个很现实的变化：当赛道拥有越来越多ETF后，行情上涨时增量资金进场会更方便，行情下跌时资金撤出同样更快。对投资者而言，未来看热门板块不能只看个股涨停数量，也要看ETF成交额、申赎和指数成分股的资金集中度。

▌下周A股真正值得盯的，是这五个问题